Blockchain Ethereum chuyển đổi thuật toán thành Proof-of-Stake (PoS) đã mở ra cơ hội khám phá mới cho các nhà phát triển và nhà đầu tư, bao gồm cả việc đốt ETH. Giờ đây, các giao dịch ETH được xác thực thông qua staking thay vì khai thác.
Staking ảnh hưởng đến nguồn cung và động lực giá ETH theo những cách khác với khai thác. Cụ thể, nó được kỳ vọng sẽ tạo ra áp lực giảm phát đối với altcoin lớn nhất về vốn hóa, trái ngược với khai thác, gây ra áp lực lạm phát.
Gia tăng tổng số coin khóa vào các hợp đồng thông minh Ethereum cũng có thể đẩy giá ETH tăng lên trong dài hạn, vì nó ảnh hưởng đến một trong những lực lượng cơ bản xác định giá: nguồn cung.
Tỷ lệ ETH mới được phát hành so với ETH bị đốt tăng 1.164,06 coin kể từ The Merge. Điều này có nghĩa là kể từ sự kiện, hầu như tất cả nguồn cung mới đúc đã được đốt thông qua cơ chế đốt mới. Cơ chế này được cho là sẽ giảm phát khi mạng được sử dụng nhiều hơn.
Theo nhà phân tích Anais Rachel của Bitwise, “có khả năng tất cả ETH được phát hành kể từ The Merge sẽ không còn lưu hành vào cuối tuần này”.
Mặc dù dữ liệu chỉ bao gồm 43 ngày kể từ The Merge, nền kinh tế token đang được thiết lập để biến ETH trở thành giảm phát.
Nguồn cung giảm là do Ethereum chuyển đổi từ PoW sang PoS. Chênh lệch tổng nguồn cung cho thấy ETH vẫn đang lạm phát, với +1.376 ETH được đúc kể từ sự kiện.
Ankit Bhatia, CEO của Sapien Network, đã giải thích về cách staking tác động đến nguồn cung vào tháng 5/2020:
“Thị trường bán lẻ rất có thể sẽ mua ETH từ các sàn giao dịch như Coinbase, cung cấp tùy chọn cho người mua để stake ngay lập tức giao dịch mua của họ và giảm thêm nguồn cung lưu hành”.
Có bằng chứng về số lượng ETH đã khóa gia tăng. Ví dụ, DefiLlama cho thấy ETH trị giá hơn 31,78 tỷ đô la hiện đang bị khóa trong các hợp đồng thông minh.
Ngoài các token bị khóa vào PoS của Ethereum, dữ liệu Token Terminal cung cấp bảng phân tích các token được stake trong hệ sinh thái Ethereum.
Các giao thức hàng đầu bao gồm Uniswap, Curve, Aave, Lido và MakerDao. Ví dụ, tổng giá trị bị khóa (TVL) trên Lido là 6,8 tỷ đô la, trong khi MakerDao là 8 tỷ đô la.
Thể hiện sự quan tâm ngày càng tăng đối với PoS, holder ETH gửi tiền vào stake đang đưa Lido lên một tầm cao mới. TVL của Lido tăng từ 4,52 tỷ đô la trước khi có tin tức về The Merge vào ngày 13/7 lên 6,8 tỷ đô la vào thời điểm viết bài.
Khi tháng 10 kết thúc, TVL tiếp tục tăng do nhiều nhà đầu tư khóa ETH.
Các giao thức DeFi cho thấy TVL và số lượng người dùng hoạt động hàng ngày gia tăng
TVL và người dùng hoạt động hàng ngày (DAU) của Uniswap tăng dần theo thời gian. Trong hầu hết các trường hợp, TVL của một giao thức gia tăng đi kèm với DAU cao hơn trên nền tảng. Nguyên nhân khả dĩ nhất thúc đẩy TVL và DAU hướng lên là phần thưởng staking ETH béo bở.
DAU tăng tại Uniswap có thể kích hoạt đốt nhiều ETH hơn do gia tăng số lượng giao dịch và cũng có thể giúp đưa nhiều ETH hơn ra khỏi lưu thông khi TVL của Uniswap phát triển. Cặp tiền hàng đầu trên Uniswap với ETH là USDT, hiện đang cung cấp lợi nhuận hàng năm cao hơn 34%.
Lợi nhuận staking béo bở
ETH kết hợp với các stablecoin trên Uniswap là lựa chọn hàng đầu cho nhà cung cấp thanh khoản vì tạo ra tối đa 72,2% APY (cặp ETH-USDT).
Điều đáng chú ý là một số nền tảng staking cung cấp các sản phẩm phái sinh staking thanh khoản, bao gồm Coinbase, Lido và Frax. Trong những trường hợp như vậy, lợi suất cao tới 7% mỗi năm.
Dữ liệu từ EthereumPrice.org cho thấy Lido trả 3,9% APY, Everstake 4,05%, Kraken 7% và Binance 7,8%.
Điều quan trọng cần lưu ý là tỷ lệ lợi nhuận cũng thay đổi dựa trên số tiền đã đầu tư. Thông thường, số tiền nhỏ hơn có APY cao hơn số tiền lớn hơn. Lợi suất cũng phụ thuộc vào giao thức.
Ví dụ, các trình xác thực kiếm được nhiều tiền hơn những người đầu tư vào các sàn giao dịch tiền điện tử và staking pool. Tuy nhiên, các trình xác thực bắt buộc phải stake 32 ETH và liên tục duy trì các node của họ. Đó là lý do những nền tảng như Lido giúp holder ETH nhỏ lẻ kiếm tiền.
TVL của Ethereum gia tăng nhờ lợi suất tăng, chuyển sang PoS và DAU trên các ứng dụng phi tập trung Ethereum hàng đầu, cuối cùng có thể dẫn đến tăng giá.
